文丨胡静
胡静
北京知本创业管理咨询有限公司
国家主席习近平在第三届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕式上宣布了中国支持高质量共建“一带一路”的八项行动，同时强调，中方愿同各方深化“一带一路”合作伙伴关系，推动共建“一带一路”进入高质量发展的新阶段。随着“一带一路”倡议和“八项行动”的进一步实施以及新的全面开放格局的形成，中国企业在“一带一路”沿线国家的投资规模还将继续扩大，对风险管控的能力也需要进一步提升。在此背景下，如何把握“一带一路”投资机遇，同时保护我国境外投资利益，避免在“一带一路”沿线国家遭遇不必要的风险和损失，将成为企业出海前必须考虑的问题。企业无论是制定海外发展战略，还是测算业务发展目标，都离不开国别分析工作，这是企业拓展海外市场不可或缺的环节，也是首要步骤。要了解国别情况，最重要的就是对这个国家的整体宏观环境、产业环境进行分析。因此，兼具政治环境、经济环境、社会环境、技术环境的PEST分析模型是被广泛应用的国别宏观环境分析工具，但在开展海外国别选择时，还应结合企业投资风险的管理需求进行细微调整。
结合中国企业海外发展经验和相关资料调研，笔者认为可以从政治环境、经济潜力、所在领域的行业投资性、营商与社会环境以及重大风险可控性这五个维度对PEST分析模型进行优化，从而形成企业可直接使用的国别分析模型。
政治环境分析。政局稳定是企业长期开展业务的必备条件。一般中国企业在海外开展项目实践的周期较长，尤其需要项目所在国保持稳定的政局。做政治环境分析，要研究目标国家的宏观经济政策，了解其是否能够公平地对待外国企业、是否鼓励外资流入、是否重视保护外国企业的正当权益。我们可以从政府效率、监管质量、法治、腐败等角度开展政治环境评估。经济潜力分析。经济基础提供了一个国家投资环境的长期基础，较好的经济基础是海外投资收益水平和安全性的根本保障。GDP和人均GDP衡量了一国的经济规模和发展水平；全球竞争指数全面反映出一个经济体的当前竞争力水平和潜在经济增长能力，指数的评估范围涵盖全球141个经济体，占世界GDP的99％。所在领域产业可投资潜力分析。就是所谓产业环境分析，它反映了企业所拓展的产业在当地的市场需求、竞争环境、发展潜力、利润空间，等等。这部分指标要根据具体行业具体分析。例如，电化学储能产业就需要知道所在国别的电价、电化学储能市场容量、市场投资额、项目分布类型占比（公用事业、非住宅储能、工商业储能）、储能系统标准等；如果是能源电力行业就需要了解电力供应质量、电力覆盖率等信息。营商与社会环境分析。营商环境是企业等市场主体在市场经济活动中所涉及的体制机制性因素和条件，其优劣直接影响中国企业的对外投资合作能否平稳、有序、健康推进，可以用外商直接投资在固定资本形成总额占比、商业合同履约性、总税收占利润比重来衡量企业税收负担等指标，进行初步判断。社会环境反映了影响企业海外投资的社会风险因素，良好的社会运行秩序能确保企业有序经营。可以从社会治安、社会流动等方面选取适合的指标进行判断。重大风险可控性分析。主要是针对受国际环境影响比较大的汇率，以及发展、战争、严重自然灾害、与中国政府交恶等可能性的分析，从而有效避免黑天鹅、灰犀牛事件对企业项目造成不可挽回的影响。五个维度的具体指标可以根据不同的行业和企业有针对性地选取。然后根据企业的发展定位、业务特色、风险偏好等对指标进行权重划分，开展投资国别的指标量化分析，最终形成国别选择分级图谱，从而为战略制定和业务布局提供参考。
下面是一些能够快速获取以上这些指标的途径。
世界银行、亚洲银行、IMF组织等权威国际机构发布的国际分析报告。例如世界银行每年定期发布的“全球治理指数（WGI）”能够对投资国别的政治环境进行全面分析。该指数由六项综合指标构成，涵盖自1996年以来200多个国家的广泛治理层面。此外，世界银行也会对各国GDP、人口增速、通货膨胀率等数据以年度为单位进行公布。而国际货币基金组织（IMF）则会定期公布外汇储备总额、当地政府外汇结余等相关数据。 以世界经济论坛为代表的权威组织。例如在经济环境方面，从2004年开始，世界经济论坛尝试构建统一的全球竞争力指数，旨在衡量一国在中长期取得经济持续增长的能力，主要包括国家政策、制度、教育、基础设施建设及效率、创新等指标。同时，世界经济论坛还会披露社会治安等社会环境方面的指标。我国政府主管部委、全国性行业组织编写的行业报告，主管部门领导的指导意见。例如，针对投资安全风险，中国出口信用保险公司（以下简称中国信保）不定期推出《“一带一路”国家基础设施行业专题研究报告》，涵盖“一带一路”沿线国家的宏观政治经济形势、基础设施行业市场情况、中资企业进入这些国家的市场风险分析、中长期风险评估等方面内容，是我国企业规划境外投资的重要参考。中国信保专题研究报告示例在政府层面，正式的境外投资安全风险监测和预警机制的建立始于2010年。这一年开始，为了服务于“走出去”战略，商务部出台了《对外投资合作境外安全风险预警和信息通报制度》，启动对外投资安全预警和通报工作。此外，还有中国对外承包工程商会每年发布的《中国对外承包工程发展报告》和《中国对外劳务合作发展报告》。商务部“走出去”公共服务平台中，有《对外投资合作国别（地区）指南》和《中国对外投资发展报告》。中国国际贸易促进委员会发布的《企业对外投资国别（地区）营商环境指南》等也值得关注。国际专业咨询公司出版的国别分析报告。这些公司会定期选择部分国别开展不同产业领域的市场分析和预测工作，这些报告的分析成果也能够为企业提供国别分析。大家最容易忽略的国别分析资料来源——新闻资讯。以一段时期内新闻资讯为基础，开展国别分析，能够快速了解当地自然灾害、社会动乱、政权变动的情况，为重大风险判断提供支撑。
当然，国别分析只是企业拓展海外业务的第一步，一旦企业正式启动海外业务具体经营，还需要面对日趋严格的海外合规监管要求的挑战。近年来，越来越多的国际组织对中国企业进行制裁，并且惩罚力度不断增大。中国企业在“走出去”过程中面临经贸摩擦不断升级、新型贸易保护措施层出不穷、行业监管规则不断收紧等趋势。为应对境外合规风险，坚定“走出去”的步伐，自2018年《企业境外经营合规管理指引》（发改外资〔2018〕1916号）、《合规管理体系 指南》（GB/T 35770）、《中央企业合规管理指引（试行）》（国资发法规〔2018〕106号）、《中央企业合规管理办法》（国务院国有资产监督管理委员会令第42号）等文件陆续发布实施以来，境外合规风险防控愈发受到重视。通过境外法人治理模式落实企业合规要求，也将是中国企业需要持续研究的一个重要问题。
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